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32 33 Análisis de las implicaciones en el proceso de adopción de las NIIF ndicio Y Julio C. Martinez ndicio Y Razones financieras / Comparativo entre estados financieros en base a NIIF y los PCGA en ABPSA El efecto causado en ABPSA por las NIIF para las PYMES, se puede observar basado en el compor- tamiento de los índices financieros, en un escenario comparativo con su situación anterior (PCGA). Ver cuadro y análisis siguiente: Cuadro resumen de índices financieros comparativos NIIF con respecto a PCGA Estructura Financiera Rentabilidad Rendimiento Aspecto clave Indicador Ratio/Fórmula NIIF para las PCGA Efecto PYMES Cálculo Solvencia Liquidez corriente Liquidez seca Liquidez ácida Endeudamiento Recursos propios Inmovilización del activo Financiación activo no corriente Capital operativo Capital no operativo Costo de financiamiento Calidad de la deuda Rentabilidad Econ (ROA) Rentabilidad del capital Rentabilidad de P.N. (ROE) Efecto palanca Veces que se ganan los intereses Margen sobre ventas Margen bruto en ventas Relación Ebitda versus ventas Activo/Pasivo Activo cte. (AC) Pasivo cte. (PC) (AC-Bienes de cambio) /PC (AC-Créditos-Bs de cambio)/PC Patrimonio neto / Pasivo Patrimonio neto / Activo Activo no corriente / Activo Patrimonio neto / Activo no corriente Activo corriente - Pasivo corriente Activo no corriente - Pasivo no corriente Gastos financieros / ventas Pasivo corriente / Pasivo total BAIT / Activo promedio BAT / Capital promedio BAT / Patrimonio Neto ROE / ROA BAIT / Gastos financieros (intereses) Resultado antes de impuestos / Ventas Margen bruto /V entas Ebitda / Ventas 1.40 0.30 0.29 0.03 0.40 0.29 0.97 0.30 $ -2,793,696 $ 13,582,889 12.1% 0.15 10.9% 158.1% 38.0% 3.48 2.01 7.0% 37.9% 24% 1.35 0.08 0.08 0.01 1.36 0.35 0.01 0.35 840,339.85 33,632,710.49 (0.03) (0.05) (0.29) (1.91) 2.76 0.37 0.37 0.04 1.76 0.64 0.98 0.65 $ -1,953,356 $ 47,215,599 12.1% 0.12 5.8% 158.1% 9.1% 1.57 2.01 7.0% 37.9% 24% Analisis e interpretacion de los ratios financiero – económicos: Estructura financiera • Índice de solvencia .- Pasa de un índice de 1.40 a 2.76 lo cual indica que los activos de ABPSA son capaces de cubrir la deuda total en 2.76 veces. Con los PCGA solamente lo cubrÍa 1.4 veces. Esto es producto del incremento de los activos, específi- camente en su parte no corriente, por la revaluación y la valuacion de los edificios a su valor presente de los flujos generados en el futuro. • Indice de liquidez corriente .- Pasa de un índice de 0.30 a 0.37, lo cual significa que por cada peso de deuda a corto plazo, ABPSA solamente es capaz de cubrir con sus activos corrientes una porción de $0.37, es decir, un 37% de tales obligaciones. No puede cubrir su deuda a corto plazo. Con la adop- ción de las NIIF, la porción corriente de los activos se mantuvo igual, sin embargo, el pasivo corriente sufrió una rebaja, producto del ajuste que se llevó a cabo en la porción corriente de los conceptos de préstamos y arrendamiento financiero, los cuales quedaron registrados a su valor presente de los pagos futuros, a una tasa de interés efectiva y con base en el costo amortizado. • Liquidez seca .- En este sentido ABPSA pasa de un índice de 0.29 a 0.37, lo cual significa si se restan los conceptos de inventarios a los activos corrientes de Altia, esta no es capaz de cubrir sus pasivos corrientes. El impacto no es mucho, de- bido a que Altia no es una empresa que mantiene inventarios para la venta, ya que es una entidad que presta un servicio. Esta leve mejora en el índice se dio debido a la reducción de la parte del pasivo no corriente, por el efecto causado por las NIIF en los renglones de la porción corriente del préstamo a largo plazo, e igual para el arrendamiento financiero. • Liquidez ácida .- En este aspecto ABPSA pasó de un índice de 0.03 a 0.04, reflejando un leve incre- mento con la adopción de las NIIF. Este índice nos manifiesta que la empresa no es capaz de cubrir sus obligaciones a corto plazo, si se le restan los conceptos de cuentas por cobrar e inventarios. El incremento en el índice se debió a que el pasivo corriente bajó con la adopcion de las normas, en los rubros de la porción corriente del préstamo y del arrendamiento financiero. • Indice de endeudamiento .- ABPSA pasa de una razón de 0.40 a 1.76, mostrando una mejoría consi- derable de 1,36 con la adopción de las normas NIIF. Esta medición nos indica la capacidad que tiene la empresa de cubrir su deuda actual con su patri- monio. En este caso, puede cubrir 1.76 veces su deuda actual. Esta mejora considerable se debió bá- sicamente a la revaluación de los activos, y al efecto de la adopción de las NIIF para las PYMES, que tie- nen un efecto directo en el periodo de conversion en el patrimonio. Este índice es muy importante para los inversionistas y entidades de financiamiento, lo cual vendrá a mejorar la posición financiera crediti- cia de ABPSA. • Recursos propios .- Con la adopción de las NIIF, ABPSA pasa de un 0.29 a 0.62 en su índice. Este significa que con sus recursos propios, es decir, su patrimonio, Altia ha generado un 62% de sus acti- vos actuales y el resto con deuda. Esta mejoría en el índice de un 33% se debe a que el patrimonio sufrió un fuerte incremento con las normas, producto de la revaluación de sus activos y el efecto neto de la adopción. A nivel de inversión y análisis crediticio es muy positivo este incremento. • I nmobilización del activo .- Pasa de un índice de 0.97 a 0.98, el cual nos indica la relación que existe entre el activo no corriente y el total de los activos de Altia. El 98% de los activos de Altia lo confor- man sus activos no corrientes, lo cual es correcto, debido a que la empresa es de bienes raíces y ren- ta espacios en sus edificios. A pesar de las nuevas valuaciones de sus propiedades de inversión y sus activos fijos, la relación se mantiene estable, ya que incrementan en igual proporción. Sin embargo, la adopción de las NIIF en este rubro fue el más significativo. Razones financieras / Com- parativo entre estados finan- cieros en base a NIIF y los